Documentos do Banco Central revelam indícios de "ciranda financeira" na origem do Banco Master
Um relatório técnico do Banco Central do Brasil (BC), datado de fevereiro de 2019, aponta que o empresário Daniel Vorcaro teria utilizado mecanismos de circulação de recursos entre empresas de seu próprio grupo para viabilizar a aquisição do Banco Máxima — instituição que, após passar por uma reestruturação profunda, deu origem ao atual Banco Master. O documento, que na época propôs o veto à operação de compra, descreve o uso de uma "ciranda financeira", estratégia que consiste na movimentação de capital entre entidades sob o mesmo controle societário para simular um aporte de recursos externos que, na prática, não teria ocorrido. A revelação traz novos elementos às investigações em curso sobre as práticas contábeis e a governança da instituição financeira.
O mecanismo da circularidade e o veto técnico
A análise técnica do Banco Central detalha que a tentativa de aquisição do Banco Máxima por Vorcaro não contou com a entrada genuína de capital novo, mas sim com uma triangulação de valores. Segundo o corpo técnico da autoridade monetária, os recursos utilizados para a capitalização da instituição circulavam por empresas ligadas ao próprio controlador antes de serem injetados no banco. Esse procedimento é monitorado com rigor pelos órgãos reguladores, pois compromete a solvência real da instituição e a transparência sobre a origem e a robustez do patrimônio líquido do banco.
Em fevereiro de 2019, os técnicos do BC foram enfáticos ao propor o veto à operação. O argumento central residia na fragilidade da estrutura de capital apresentada, que não atendia aos requisitos de "recursos próprios e livres" exigidos para a assunção do controle de uma instituição financeira. Para os analistas, a manobra configurava um embrião do que viria a ser um esquema de ciranda financeira mais complexo, dificultando a rastreabilidade do dinheiro e inflando artificialmente os balanços institucionais.
A evolução da estrutura e os desdobramentos regulatórios
Apesar do parecer técnico desfavorável em 2019, a operação de controle foi eventualmente consolidada, e o Banco Máxima passou por uma transição de marca e modelo de negócios, tornando-se o Banco Master. A instituição registrou, nos anos seguintes, um crescimento exponencial em seus ativos e uma expansão agressiva no mercado de crédito e investimentos. Contudo, a descoberta desse documento histórico do Banco Central coloca em xeque a base sobre a qual essa expansão foi construída, sugerindo que as práticas sob investigação atual podem ter raízes no momento da aquisição da licença bancária.
No setor bancário, a "circularidade de recursos" é vista como um risco sistêmico. Quando um controlador utiliza dívidas ou recursos de outras empresas do grupo para capitalizar um banco, ele cria uma interdependência perigosa: se uma das pontas do grupo empresarial enfrentar dificuldades financeiras, o banco — que deveria ser o garantidor da liquidez — pode colapsar por não possuir reservas reais e independentes. O Banco Central, procurado para comentar o documento de 2019, mantém o protocolo de não se manifestar sobre processos administrativos específicos e sigilosos, mas reforça que a fiscalização das instituições financeiras é contínua e baseada em critérios de prudência.
Implicações para o mercado e governança corporativa
O ressurgimento desses documentos impõe um desafio reputacional e operacional ao Banco Master. O mercado financeiro, pautado pela confiança e pela clareza de dados, tende a reagir com cautela a indícios de fragilidade na origem do capital. A análise técnica do BC levanta questões sobre como a instituição logrou superar as resistências iniciais do corpo técnico da autoridade monetária para obter as aprovações necessárias nos anos subsequentes.
Do ponto de vista da governança, o caso sublinha a importância de uma separação rígida entre o patrimônio do controlador e o capital social da instituição bancária. Especialistas em direito bancário apontam que a reiteração de práticas de circularidade pode levar a sanções administrativas severas, que variam de multas vultosas à cassação da licença de operação, caso fique comprovado que a estrutura de capital foi forjada para ludibriar o regulador.
A conclusão das investigações atuais deverá determinar se as práticas apontadas em 2019 foram corrigidas durante a transformação do Máxima em Master ou se elas se tornaram a fundação de um modelo de negócios que prioriza o crescimento acelerado em detrimento da estabilidade regulatória. Para o sistema financeiro nacional, o desfecho deste caso servirá como um termômetro da capacidade do Banco Central em identificar e coibir manobras de engenharia financeira que possam comprometer a integridade do mercado.
Por: Marco Daher
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