Diário de Notícias: IPCA: inflação desacelera para 0,58% em maio, mas alimentação em casa tem maior alta para o mês em 18 anos

Inflação Persistente: IPCA Desacelera em Maio, Mas Alimentos em Casa Registram Maior Alta em 18 Anos, Pressionando Meta e Banco Central

O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), referência oficial para a inflação no Brasil, registrou alta de 0,58% em maio, conforme dados divulgados pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) nesta sexta-feira. Apesar de representar uma desaceleração frente aos 0,67% de abril, a inflação acumulada em 12 meses acelerou de 4,39% para 4,72%, superando o limite superior da meta estabelecida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN) para 2026, fixada em 3% com teto de 4,5%. A principal força motriz por trás desse cenário foi o grupo Alimentação e Bebidas, que teve a maior inflação para alimentos consumidos em domicílio desde maio de 2008, intensificando a pressão sobre as famílias e o Banco Central.

Pressões Resilientes Marcam o Consumo Doméstico

O grupo Alimentação e Bebidas destacou-se como o maior influenciador da inflação de maio, contribuindo com 0,29 ponto percentual para o índice total, após um avanço de 1,33%. Esse desempenho foi impulsionado primordialmente pelo encarecimento dos alimentos consumidos em casa, que registraram uma alta de 1,65%. Segundo o IBGE, esta é a maior variação para o mês de maio desde 2008, quando a inflação alimentar no domicílio havia subido 2,27%.

Diversos itens essenciais para a dieta brasileira apresentaram aumentos expressivos. A batata-inglesa liderou com uma elevação de 44,69%, seguida pelo tomate (20,62%) e pela cebola (16,80%). As carnes também ficaram mais caras, com alta de 1,39%. José Fernando Gonçalves, gerente do IPCA, atribuiu esses aumentos a questões de menor oferta e à influência do frete, impactado pela alta dos combustíveis. Em contraste, alguns produtos como o café moído (-2,38%) e as frutas (-0,70%) ficaram mais baratos. O consumo alimentar fora de casa também encareceu, embora em ritmo mais moderado, com uma alta de 0,49%, marcando uma desaceleração em lanches e refeições comparado a abril.

Na sequência das pressões inflacionárias, o grupo Habitação avançou 1,22%, contribuindo com 0,18 ponto percentual para o IPCA. A energia elétrica residencial foi o principal item de destaque, subindo 3,67% e tornando-se o maior contribuinte individual para a inflação do mês. Esse aumento refletiu reajustes tarifários em diversas capitais brasileiras, como Aracaju, Fortaleza e Salvador, além da vigência da bandeira tarifária amarela, que adiciona R$ 1,885 a cada 100 kWh consumidos. Saúde e Cuidados Pessoais também registrou alta de 0,90%, com destaque para artigos de higiene pessoal (1,95%), especialmente perfumes (4,42%), e reajustes em planos de saúde (0,50%).

Em contrapartida, o grupo Transportes foi o único a apresentar deflação em maio, com uma queda de 0,46%, puxada principalmente pela redução nos preços dos combustíveis (-1,95%). A gasolina (-1,46%), o óleo diesel (-2,34%) e o etanol (-6,20%) registraram recuos significativos. No entanto, o alívio nos combustíveis foi parcialmente mitigado por outras elevações, como as passagens aéreas (3,20%), após uma forte queda em abril, e reajustes nas tarifas de ônibus urbanos, metrô e ônibus intermunicipais em algumas cidades.

Cenário Inflacionário Eleva o Desafio do Banco Central

O resultado do IPCA de maio, que superou as expectativas do mercado, fortalece a percepção de uma inflação persistente e impõe desafios adicionais à condução da política monetária do Banco Central. Na sua última reunião em abril, o Comitê de Política Monetária (Copom) havia reduzido a taxa Selic em 0,25 ponto percentual, para 14,50% ao ano, em um contexto global marcado pela guerra no Oriente Médio e suas pressões inflacionárias. A Selic é o principal instrumento utilizado pelo BC para conter a inflação, com impactos diretos sobre o poder de compra, especialmente da população de menor renda.

Economistas indicam que múltiplos fatores contribuem para a manutenção da inflação em patamares elevados. Vitor Kayo, economista sênior da Nomad, aponta para um mercado de trabalho aquecido, atividade econômica resiliente, a alta nos preços de alimentos e energia, e o risco de eventos climáticos como elementos que limitam o espaço do Banco Central para novas reduções de juros nos próximos meses. Kayo alerta ainda que, caso a inflação persista acima do teto da meta por um período prolongado, o Banco Central poderá ser compelido a cumprir a exigência do regime de metas de inflação e emitir uma carta aberta explicando as razões para o descumprimento.

Carlos Lopes, economista do Banco BV, descreve o resultado de maio como a consolidação de um "quadro negativo para a inflação". Ele enfatiza que, embora os impactos da guerra no Oriente Médio comecem a se manifestar, grande parte das pressões internas ainda deriva de uma demanda doméstica robusta. Lopes observa que, além dos problemas de oferta e custos que afetam os preços dos alimentos, bens industriais e serviços também permanecem sob pressão. Em sua análise, "não há muitos pontos da inflação que não tragam algum sinal de preocupação", o que mantém em aberto os próximos passos do Banco Central. O economista pondera que, embora o Banco Central possa optar por um novo ajuste de 0,25 ponto percentual na Selic, a complexidade do cenário inflacionário torna plausível a avaliação de uma pausa imediata na flexibilização monetária.

A persistência da inflação em patamares que superam a meta do Conselho Monetário Nacional, impulsionada pelo encarecimento de itens essenciais como alimentos e energia, sinaliza um período de cautela para a política econômica. A aceleração da inflação em 12 meses, combinada com a complexidade dos fatores de pressão, coloca o Banco Central em uma posição delicada, equilibrando a necessidade de controle inflacionário com os impactos de altas taxas de juros na atividade econômica. As próximas reuniões do Copom serão decisivas para determinar a trajetória da Selic e, consequentemente, a capacidade do país de convergir a inflação para o centro da meta, mitigando os efeitos sobre o poder de compra da população.

Por: Marco Daher
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