Inflação de fevereiro atinge 0,70% sob pressão de reajustes na educação e transportes
O Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), balizador oficial da inflação no Brasil, registrou uma aceleração de 0,70% em fevereiro, conforme dados divulgados nesta quinta-feira pelo Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE). O resultado, impulsionado majoritariamente pelo reajuste sazonal das mensalidades escolares e pela alta nos custos de transporte, superou a mediana das expectativas do mercado financeiro, que projetava um avanço de 0,60% para o mês. Apesar da aceleração mensal, o acumulado em 12 meses apresentou um recuo significativo, passando de 4,44% em janeiro para 3,81%, mantendo-se dentro do intervalo de tolerância estabelecido pelo Conselho Monetário Nacional (CMN).
Para o ano de 2026, a meta central de inflação é de 3%, com uma margem de manobra de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Sob o novo regime de meta contínua, o Banco Central monitora o cumprimento do objetivo mensalmente com base no acumulado anual. O dado de fevereiro revela que, embora a trajetória de longo prazo indique arrefecimento, pressões pontuais e de serviços continuam a exigir cautela das autoridades monetárias.
O impacto sazonal do setor educacional e a volatilidade nos transportes
O grupo Educação foi o principal vetor da inflação em fevereiro, registrando uma alta expressiva de 5,21%. Sozinho, o setor respondeu por 0,31 ponto percentual do índice mensal, o equivalente a aproximadamente 44% de todo o IPCA do período. Fernando Gonçalves, gerente da pesquisa no IBGE, explica que esse movimento é recorrente no primeiro bimestre do ano, quando as instituições de ensino aplicam reajustes anuais em seus contratos. Os cursos regulares subiram, em média, 6,2%, com destaque para o ensino médio (8,19%), ensino fundamental (8,11%) e pré-escola (7,48%). Sem o peso desse grupo, o IPCA de fevereiro teria ficado em patamares próximos a 0,41%.
O setor de Transportes consolidou-se como a segunda maior influência, com avanço de 0,74% e impacto de 0,15 ponto percentual. O resultado foi pressionado pela volatilidade das passagens aéreas, que subiram 11,4%, e por uma série de reajustes nas tarifas de ônibus urbanos em diversas capitais brasileiras, como Fortaleza (20%), Belo Horizonte (8,7%) e São Paulo (6%). Em contrapartida, os combustíveis registraram uma leve deflação de 0,47%, puxada pela queda de 0,61% no preço da gasolina, reflexo de ajustes na cadeia de distribuição ocorridos no final de janeiro. O etanol e o diesel, por outro lado, seguiram em direção oposta, com altas discretas de 0,55% e 0,23%, respectivamente.
Sinais mistos na alimentação e perspectivas para a política monetária
No segmento de Alimentação e Bebidas, a variação de 0,26% em fevereiro demonstrou uma leve aceleração em relação ao mês anterior. O grupo foi marcado por contrastes acentuados: itens básicos como feijão-carioca (11,73%) e ovos de galinha (4,55%) subiram, enquanto o açaí disparou 25,29%. No sentido oposto, produtos de peso na cesta de consumo das famílias, como óleo de soja (-2,62%), arroz (-2,36%) e frutas (-2,78%), apresentaram queda, ajudando a moderar o índice geral. A alimentação fora de casa também mostrou desaceleração, passando de uma alta de 0,55% em janeiro para 0,34% em fevereiro.
O cenário desenhado pelo IPCA de fevereiro gerou interpretações cautelosas entre economistas. A análise técnica indica que, embora o índice cheio tenha vindo acima do esperado, a composição do resultado revela fatores não recorrentes. Especialistas apontam que itens subjacentes, como seguros de veículos e tarifas bancárias, contribuíram para a pressão, mas não indicam uma deterioração estrutural da inflação. Entretanto, a persistência da inflação de serviços, que tende a ser mais resiliente aos cortes de juros, permanece como um ponto de atenção para o Comitê de Política Monetária (Copom).
ANÁLISE DOS DESDOBRAMENTOS
A leitura predominante entre analistas é de que o Banco Central manterá sua estratégia de flexibilização gradual da taxa Selic. O dado atual reforça a percepção de riscos assimétricos, especialmente diante de incertezas externas e tensões geopolíticas que podem afetar os preços das commodities energéticas. Assim, embora a tendência de desinflação persista, o resultado de fevereiro serve como um lembrete da necessidade de uma política monetária restritiva o suficiente para ancorar as expectativas de longo prazo, garantindo que o índice acumulado permaneça dentro dos limites da meta nos próximos meses.
Por: Marco Daher
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