Dólar opera em queda sob efeito de novo corte na Selic e recuo global dos preços do petróleo
O mercado de câmbio brasileiro iniciou as negociações desta quinta-feira (17) em terreno negativo, refletindo a calibração das expectativas dos investidores após decisões divergentes de política monetária no Brasil e nos Estados Unidos. O dólar comercial abriu a sessão com recuo de 0,38%, cotado a R$ 5,1318, em um movimento que absorve o quinto corte consecutivo na taxa Selic promovido pelo Banco Central (BC) e o arrefecimento nos preços internacionais do petróleo, fator que alivia as pressões inflacionárias globais no curto prazo.
A retração da moeda norte-americana ocorre em um cenário de complexidade macroeconômica. Enquanto o Comitê de Política Monetária (Copom) reduziu a taxa básica de juros brasileira em 0,25 ponto percentual, para 13,75% ao ano — o menor patamar em mais de doze meses —, o Federal Reserve (Fed), nos Estados Unidos, seguiu a trajetória oposta. O banco central americano elevou sua taxa de juros em 0,25 ponto percentual, situando-a no intervalo entre 3,75% e 4% ao ano, interrompendo um ciclo de estabilidade que durava cinco reuniões.
Divergência monetária e o diferencial de juros
A decisão do Copom, embora esperada pelo mercado financeiro, consolida uma estratégia de afrouxamento monetário fundamentada na desaceleração do Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). Em agosto, o índice registrou queda de 0,32%, a mais expressiva desde 2022, o que conferiu ao Banco Central espaço técnico para prosseguir com a redução do custo do crédito. Todavia, a convergência para patamares menores de juros no Brasil, simultânea à elevação das taxas nos EUA, estreita o diferencial de juros entre as duas economias, o que tradicionalmente tende a desestimular a entrada de capital estrangeiro voltado ao "carry trade".
Apesar dessa pressão teórica para a valorização do dólar, o real encontrou suporte no cenário externo nesta manhã. A commodity de referência internacional, o petróleo tipo Brent, operava em queda superior a 2,4%, negociado na casa dos US$ 103,20. O recuo foi impulsionado por informações de que a Arábia Saudita aumentou a oferta de óleo ao mercado através de Omã. O movimento saudita é visto por analistas como uma tentativa de mitigar os temores sobre a escassez de oferta global, o que tem efeito direto na redução das expectativas de inflação de custos, beneficiando moedas de países emergentes que dependem da estabilidade dos preços de insumos.
Tensões institucionais e o cenário político no radar
No plano doméstico, o otimismo econômico é moderado por uma crescente tensão institucional no Supremo Tribunal Federal (STF). O mercado monitora com cautela o desfecho do julgamento envolvendo o caso Moraes-Vorcaro, que marca a primeira vez na história da Corte em que se discute a abertura de investigação contra um de seus próprios magistrados. A sessão de terça-feira, caracterizada por embates ríspidos entre os ministros, terminou sem um veredito, prolongando um clima de incerteza jurídica que pode impactar a percepção de risco-país.
Analistas apontam que a instabilidade no Judiciário, somada à proximidade do calendário eleitoral, atua como um teto para as valorizações mais expressivas do real. Investidores tendem a adotar posturas mais defensivas quando os pilares da governança institucional apresentam sinais de atrito, o que pode gerar volatilidade nas cotações ao longo do dia, especialmente no fechamento das bolsas asiáticas e europeias, onde os temores de saída de capitais em direção aos títulos do Tesouro dos EUA já provocaram perdas em índices como o Hang Seng e o CSI300.
Perspectivas e implicações para o futuro próximo
O comportamento do dólar e do Ibovespa nas próximas sessões dependerá da capacidade do mercado em digerir os comunicados oficiais que acompanharam as decisões dos bancos centrais. O Federal Reserve, em sua nota técnica, destacou que a atividade econômica americana permanece sólida e resiliente, o que sugere que novas altas de juros não estão descartadas caso a inflação nos EUA volte a acelerar sob o impacto das tensões no Oriente Médio.
Para o Brasil, o desafio reside em manter a trajetória de queda de juros sem comprometer a estabilidade da moeda. A manutenção do superávit comercial e o controle das contas públicas surgem como variáveis críticas para sustentar a valorização do real em um momento de liquidez global mais restrita. Se o alívio nos preços do petróleo se provar duradouro e as tensões políticas internas arrefecerem, há espaço para que o dólar busque novos suportes abaixo de R$ 5,10; caso contrário, o fechamento do hiato de juros entre Brasil e EUA poderá empurrar a moeda novamente para patamares superiores, pressionando o custo das importações e a inflação futura.
Por: Marco Daher
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